东方雨虹为国内防水行业龙头和最早的防水上市公司，2021年防水市占率15%；近年拓展民用建材、建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、节能保温、建筑修缮等业务,向综合建材商转型,2021年非防水业务收入占比已达20%公司动态。2008年上市至今，公司业绩高速增长，营业收入从7亿增至319亿，CAGR为34%；

　　公司凭四大核心优势傲视行业：1）产能扩张迅猛，渗透程度高。凭借强大的信誉和融资能力，公司上市14年以来4次大规模定增/发债以在全国各地扩张产能，目前已在全国六大地区布局47个生产基地，基本实现“渗透全国”。2021年公司定增80亿用于进一步扩产，资金规模达历史新高；年底在建工程约40项。随该轮扩张产能逐步释放，公司有望开启新一轮成长。2）上游供应链安全高效英皇体育。公司关键原材料包括沥青、聚酯胎基、乳液。公司已与中石油、中石化等上游企业形成紧密的战略合作关系，维持长期沥青低价稳定供应；聚酯胎基已实现自产并可外售获得利润；乳液正在建设产线）多渠道营销精准发力。公司销售模式分直销、工程渠道经销、零售渠道经销。

　　直销模式中，公司与万科、华润等知名地产商保持长期战略合作伙伴关系，在地产集采领域构建护城河。工程渠道经销模式中，公司与经销商形成合伙人，设立合资子公司绑定双方利益，经销商销售动力充足。零售渠道经销模式中，公司持续推进渠道下沉，开拓网点和扩大覆盖率，对空白市场和薄弱市场进行一城一议的高推政策；截至2022H1，民建集团经销商已近4000家，分销网点15万余家，分销门头3万余家；

　　德爱威涂料零售则与约100个头部家装公司及区域3000多个家装公司开展合作，并在全国重点市场建立了1000余家专卖店、15000余家分销网点。4）多元化品类空间巨大。2021年，公司非防水业务贡献收入达20%,且非防水品类品牌力日益凸显，公司旗下德爱威、华砂、卧牛山均进入2021年房地产TOP500首选供应商品牌榜单。此外，公司新一轮募投项目基本涵盖所有新品类，随着产能释放英皇体育，新品类与防水产品的协同效应将进一步显现，从而打造强劲的第二增长曲线。

　　1）原材料价格上涨超预期；2）应收账款回收不及预期；3）防水行业竞争格局恶化；4）下游需求不及预期；5）投产不及预期；6）新品类不及预期等。英皇体育英皇体育